Fox Stocks Investment

27/06/2024

Giá cổ phiếu VINHOMES đang dưới giá trị sổ sách?

Gần đây mình đọc được nhiều bài báo với nội dung như trên. Nếu chỉ đơn giản lấy PB = Vốn chủ sở hữu (VCSH)/Số CPLH thì có lẽ chúng ta rất dễ dàng tìm được nhiều cổ phiếu "tuyệt vời".
Tuy nhiên sự thật có phải như vậy? Không hề.

Thử đi luôn vào case cổ phiếu VHM này, điều mình quan tâm với VHM là những khoản phải thu/những giao dịch với các bên liên quan, hehe đặc biệt là với Vingroup và Vinfast.
Tại sao vậy? Đơn giản đây là 2 bên liên quan này, theo góc nhìn cá nhân thôi, có nguy cơ cầm tiền mà không trả (hết) được nhất.

Chi tiết các con số trong description mỗi ảnh. Tổng hợp lại các tài sản đang ở "trên giấy" của VHM với các bên liên quan là:
1. Vinfast: 19.000 tỷ
2. Vingroup: 78.000 tỷ

Okay vậy nếu những khoản tiền liên quan tới Vinfast và Vingroup ở trên, vì 1 lý do nào đó, mà không thể thu được, vậy VCSH của Vinhomes liệu còn bao nhiêu?

Với cá nhân mình, tất cả những khoản liên quan Vinfast mình sẽ tạm trích lập 100%, những khoản liên quan tới Vingroup sẽ trích lập tỷ lệ xx% nào đó nữa.
Và do đó, cá nhân mình nhìn nhận rằng hiện tại VCSH của VHM không có giá trị 196.000 tỷ như trên BCTC Q1.2024 đâu, mà thấp hơn nhiều đấy.

Vậy có đáng đầu tư vào cổ phiếu VHM không? Tại sao lại không. Đơn giản là với giá nào mà thôi. Have fun!

11/04/2024

Lạm phát Mỹ vẫn tỏ ra lỳ lợm hơn hẳn những gì các chuyên gia dự báo. Cộng thêm số liệu về thị trường việc làm vẫn đang nóng, nền kinh tế Mỹ cho thấy vẫn đang rất khỏe.
Quyết định hạ lãi suất sớm của nhà cái FED sẽ thêm khó khăn, khả năng cao không có 3 lần cắt giảm lãi suất trong 2024 như thị trường vẫn đang mong chờ.

Điều này khiến áp lực tỷ giá USD/VND thêm căng thẳng, chưa kể lãi suất thực của VN đang có nguy cơ âm trong bối cảnh lạm phát những tháng tới gần như chắc chắn sẽ nhích lên trên 4.x%.

Các biện pháp mạnh hơn sẽ cần được nhà điều hành ở VN đưa ra, thị trường chứng khoán trong ngắn hạn khả năng cao sẽ có những phản ứng tiêu cực.
Tuy nhiên nhìn rộng ra thì VN mới ở giai đoạn đầu của quá trình hồi phục kinh tế, có xấu thì cũng chỉ đến thế mà thôi.

18/03/2024

Một "tin đồn" về thay đổi thượng tầng lại có thể rung chuyển thị trường chứng khoán đến vậy. Không lẽ thay đổi 1 vị trí lãnh đạo nhà nước lại làm những doanh nghiệp đang hoạt động tốt bị phá sản?

Chúng tôi không cho rằng như vậy, trừ khi sự thay đổi trên dẫn tới thay đổi chính sách điều hành kinh tế, từ đó ảnh hưởng tới doanh nghiệp.

Tất nhiên chúng ta phải luôn lắng nghe và tôn trọng thị trường.
Thị trường hôm nay thì thầm rằng "Hãy sẵn sàng cho 1 con sóng đầu cơ bất chấp mọi yếu tố cơ bản, hãy cùng nhau bơm bóng."

09/03/2024

"Nghe thì khá Đèo Cả, nhưng thực ra cũng rất Lizen"

Đây là cao tốc quan trọng để làm liền mạch tuyến cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn - Hữu Nghị, hiện tại tuyến chỉ mới đưa vào vận hành đoạn Bắc Giang - Chi Lăng.

Đoạn nối Chi Lăng - thành phố Lạng Sơn - cửa khẩu Hữu Nghị - cửa khẩu Tân Thanh chưa được triển khai, do đó doanh thu phí chỉ đạt khoảng 30 tỷ/tháng - đạt 32% kế hoạch ban đầu (93 tỷ/tháng).
Vỡ kế hoạch ➜ Ngân hàng Vietinbank từ chối giải ngân tiếp phần vốn tín dụng 492 tỷ ➜ Chủ đầu tư khẽ nói "Các anh LCG cho chúng tôi nợ vài năm nhé, 135 tỷ thôi mà."

Ngày 1/3/2024, LCG đã thông qua nghị quyết chuyển đổi khoản nợ trên thành vốn góp tại CTCP BOT Bắc Giang - Lạng Sơn, tỷ lệ khoảng 1%.
Cũng tại nghị quyết trên, LCG cũng sẽ chấp thuận góp vốn tối đa 25% (khoảng ~ 420 tỷ) vào Dự án BOT cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng. Dự án có liên danh chủ đầu tư đứng đầu bởi Tập đoàn Đèo Cả.

Vậy thì sao?
1. LCG sẽ nhận được phần công việc khá lớn trong dự án 11k tỷ này.
2. LCG hoàn toàn có thể dùng phần công nợ từ dự án này để chuyển thành phần vốn góp vào dự án, giảm đi rất nhiều áp lực về mặt dòng tiền hoạt động.
3. Sau này, vâng chính là sau này, khi thông xe toàn tuyến từ Bắc Giang - Hữu Nghị thì doanh thu từ thu phí sẽ mang lại lợi nhuận ~ 11.5%/năm. (Nên nhớ biên lãi ròng của các doanh nghiệp xây dựng thường chỉ

UBND tỉnh Lạng Sơn vừa công bố điều chỉnh tổng mức đầu tư Dự án BOT cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng từ 11.180 tỷ xuống còn 11.029 tỷ đồng, thời gian thực hiện dự án giai đoạn phân kỳ từ năm 2023 đến năm 2026. Đến thời điểm này, ...

02/03/2024

CTCP LIZEN (HSX: LCG) - Phần 2: KỲ VỌNG GÌ Ở 2024?

(Đọc phần 1 tại hashtag này: )

Ở Phần 1, chúng ta đã thấy rằng Lizen có đủ cơ sở về cấu trúc tài chính để tập trung hoàn toàn vào lĩnh vực kinh doanh cốt lõi. Và ở phần 2 này, chúng tôi sẽ chỉ ra tiềm năng 2024 của Lizen.

LCG hoạt động trong 3 lĩnh vực bao gồm: Xây dựng hạ tầng giao thông, Kinh doanh bất động sản, Năng lượng tái tạo.

Trong đó mảng Xây dựng hạ tầng giao thông chiếm tỷ trọng 90% trong cơ cấu doanh thu và tới hơn 95% lợi nhuận của LCG – đúng như định hướng của BLĐ trong Báo cáo thường niên năm 2022 và ĐHCĐ 2023 của doanh nghiệp.

Cho năm 2024 của LCG, chúng tôi chỉ tập trung vào lĩnh vực trọng yếu nhất là Xây dựng hạ tầng giao thông, và sẽ tạm thời bỏ qua lĩnh vực BĐS và Năng lượng tái tạo.

Với lượng backlog lớn xuyên suốt 2024-2025, quan trọng là tất cả đều ĐANG ĐƯỢC THI CÔNG ĐÚNG TIẾN ĐỘ, đi kèm với biên lợi nhuận gộp tăng bền vững (có cơ sở), chúng tôi cho rằng 2024-2025 sẽ là 1 chu kỳ tăng giá dài của cổ phiếu LCG.
Mời bạn đọc bấm vào ảnh để xem chi tiết các luận điểm.

Vậy định giá của LCG như thế nào là hợp lý cho 2024-2025? Sẽ không là x3 x5 lần một cách ảo mộng.
Muốn biết chi tiết về định giá LCG, mời bạn đọc quan tâm liên hệ mình tại Zalo: https://zalo.me/0968999707

#2024

27/02/2024

CTCP LIZEN (HSX: LCG) - Phần 1: TÀI CHÍNH CÓ LÀNH MẠNH?

CTCP Lizen là doanh nghiệp có hoạt động chính trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng giao thông. Trong bối cảnh chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư công, hãy cùng chúng tôi xem qua một số điểm RẤT ĐÁNG CHÚ Ý ở doanh nghiệp này.

Về cơ bản, cơ cấu tài sản của LCG khá lành mạnh so với các doanh nghiệp niêm yết cùng ngành, đây là cơ sở để doanh nghiệp có thể tập trung vào lĩnh vực cốt lõi (là xây dựng hạ tầng giao thông).

Chú thích trong từng ảnh.

Trong phần 2: CÓ GÌ ĐỂ CHỜ ĐỢI Ở LCG 2024?

#2024